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利空袭来，油脂阴跌

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自本吕梁月以来，受油脂需求不振、国产新菜籽陆续上市、国内大豆港口库存偏高及马来西亚棕榈油不断下跌的共同作用下，油脂品种期价重心不断下调。形态上看，国内油脂品种已形成较为明显的中期双头形态，市场空头占有明显的优势。总体看目前油脂品种基本面较为利空，市场资金的参与程度逐渐转弱，而下游需求疲软还将继续影响油脂品种走华南皂荚弱。

基本面，马来西亚船运调查机构SGS最新数据显示，6月1日至6月15日马来西亚棕榈油出口57万吨，较上月同期的62.9万吨减少9.4%。创下4个月同期的最低水平。加上5月马棕榈油产量为139.5万吨，在经历了连续4个月的产量下降之后开始回升到正常的产量水平。所以在产量增加及出口放缓情况下，棕榈油市场将难有起色。另外美国农业部上周的出口报告显示，2008/09美国豆油出口进度缓慢，下游需求不振。相对于本身大豆的出口进度可谓相去甚远。因此美豆油盘面很好地显示了需求状况。

宽鳞薹草现货方面，截至6月20日，国内四级豆油较上周下跌巴东黄堇200元/吨，四级菜油下跌100元，24度棕榈油下跌100元/吨。目前全国油脂市场的需求并没有得到改善，成交清淡。上游及下游对市场都相对看空，油脂上游在等待大量卖货机会。

技术面，目前国内外油脂品种双顶形态已成， rdquo;多氟多表示中期更容易加工跌势已展开。均线系统向下发散更是对期价形成较大的压力作用。从周线上看，期价收在10周均线之下。加上油脂成交减少，持仓增加也加重了期价的下行空间。

由于棕榈油产量的增幅明显大于出口增幅，将令马棕榈油期价承压，国内棕榈油还将进一步下跌。6月30日公布的美国农业部报告，也令市场有所顾虑，报告对新作物来说均存在意外利空可能，带动大豆期价下跌进而打压豆油期价。而菜籽价格尽管受国家收储支持，但是收购价较低，目前供应充足及进口菜籽也较为便宜，近阶段菜油还将跟随棕榈油和豆油的走势连动。因此油脂品种近期在基本面及技术面的压力下还将进一步向下调整。

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